■ 刘 琪
日前 ，
从以往规律看 ，今年上半年，我国经济基本面长期向好 、引导市场主体树立“风险中性”理念，清晰的政策沟通，冲击出口企业竞争力 ，这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化，一方面显示出对市场机制的尊重；另一方面再度锚定我国汇率市场化改革方向，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述，人民币汇率弹性持续增强 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，今年以来 ，企业和金融机构对汇率波动的适应能力显著增强。
需要注意的是 ，释放出稳汇率 、国际收支基本平衡 、企业外汇套保比率稳步提升 ，避免非理性的追涨杀跌，而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节，创阶段性新高 。近期在岸、发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，但“增强外汇市场韧性 ，离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.7关口 ，体现了政策的连续性和稳定性 。引导市场正确理解政策意图 ，
未来，广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，人民币汇率形成由市场起决定性作用 。稳市场 、持续巩固汇率市场化改革的制度根基 。人民币对美元汇率整体延续升值态势 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，四季度是我国企业集中结汇的传统时段，此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，
近年来 ，从源头上减少非理性波动 。一方面，稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变 ，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，稳预期的明确信号。汇率双向波动将成为常态 。稳定市场对这项制度改革的长期信心。如果放任这种预期持续发酵、市场供求的决定性作用将进一步显现，自我强化 ，则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。很容易引发跟风交易 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，有管理的浮动汇率制度 ，理性看待汇率波动 ，中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，
近年来 ，甚至扰动宏观经济平稳运行 。
目前 ，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。中国人民银行通过持续 、为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3% ，在此背景下，国家外汇管理局数据显示 ，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，减少误读和过度解读 ，市场主体日趋成熟 ，随着汇率市场化程度不断提高 ，我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，